市场周评：太刺激了！中美贸易“领衔”重磅不断 美元一家独大其他都在跌

 5月13日至17日金融市场综述：投资者们度过了紧张刺激的一周。中美贸易、美国其他贸易政策、英国退欧乃至英国政局、以及素有欧洲“火药桶”之称的意大利，都是重磅消息不断。

外汇市场：本周美元在避险需求以及经济数据的提振下，一路高歌猛进，连续上扬，最终得以突破98关口，收盘于98.02。非美则一败涂地，欧元和英镑几乎连跌一整周。除了美元的强势，意大利再爆激进言论，英国退欧僵局难破，首相之位即将易主，都分别对欧元和英镑施压。欧元/美元最终跌至1.1156；英镑/美元从1.30上方的位置大幅走低，连破1.29、1.28关口，收跌于1.2718。

美元指数四小时线图 来源：FX168财经网

英镑/美元四小时线图 来源：FX168财经网

商品市场：黄金多头在本周可谓是一场欢喜一场忧。周一黄金受避险情绪支撑上扬，一度突破1300大关，最高升至1303.26美元/盎司，但随后受阻于美元的强势以及股票市场的回暖，连续下挫四天，几乎将近两周的涨幅吞噬殆尽，最终收跌于1277.16美元/盎司。

现货黄金四小时线图 来源：FX168财经网

股票市场：美国股市周一开盘大跌，不过华尔街随后连续三天上涨。然而，这些涨幅不足以避免周线上的跌幅。最终道琼斯工业平均指数连续第四周下跌，为3年以来最长周线连跌。中国股市则走出倒V行情。直至周三，A股均持续上攻。周三当日两市超过100股涨停。但A股周四开始持续下挫，沪指周五跌破2900点，创近两周来最大跌幅。最终沪指、深成指周线四连阴，创业板六连阴。

当周要闻盘点

中美贸易——绝对“主角”

本周市场最为关注的焦点仍是中美贸易关系的进展。继上周美国宣布对华关税加码，本周中美又分别发起“大动作”，全程左右整个金融市场的情绪和走向。

周一(5月13日)，中国国务院关税税则委员会周一发布公告称，将6月1日起对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率。

公告称：2019年5月9日，美国政府宣布，自2019年5月10日起，对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%。美方上述措施导致中美经贸摩擦升级，违背中美双方通过磋商解决贸易分歧的共识，损害双方利益，不符合国际社会的普遍期待。为捍卫多边贸易体制，捍卫自身合法权益，中方不得不对原产于美国的部分进口商品调整加征关税措施。

根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律法规和国际法基本原则，经党中央、国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率，分别实施25%、20%或10%加征关税。对之前加征5%关税的税目商品，仍继续加征5%关税。

消息传来之后，金融市场避险情绪持续升温：美股三大股指全线重挫，其中道指大跌逾600点，欧洲和亚太股市也普遍下跌；美债收益率攀升，“恐慌指数”上涨逾30%；在岸人民币兑美元跌破6.88关口，日内跌超600点；美元指数短线下挫之后迅速回升，走出V型反转行情；现货黄金受到避险需求提振一举击穿1300美元/盎司大关。

周二，美方表示将就对3000亿美元中国输美产品加征关税问题于6月17日就此举行听证会。

当日中国外交部发言人耿爽在例行记者会上做了最新回应，回答了六个与中美贸易相关的问题。外交部发言人耿爽表示，对贸易战中国不想打、不愿打，但也绝不怕打。中方对磋商展现最大诚意，美方一味漫天要价，中方明确拒绝，坚决反对。我们奉劝美方早日认清形势，回归正轨，同中方相向而行，争取在相互尊重基础上达成一个互利双赢的协议。

美国总统特朗普周二表示，与中国的贸易磋商没有破裂。他对记者们表示，美国与中国正就贸易问题“进行非常好的对话”。

美国总统特朗普并在推特上写道：“时机恰当时，我们将与中国达成协议”。据彭博报道，一位美国财政部高级官员表示，财政部长姆努钦可能会很快访问中国，希望继续进行贸易谈判。

在这一消息的促进下，美国股市周二反弹。标普500指数实现了三个交易日中的第二次上涨。黄金则受到压制。光大期货研究所所长助理徐迈里表示，关于特朗普，最确定的事情就是他的不确定性，他倾向于在使用了非常强硬的措辞后出来安抚市场。由于避险行为有点过头了，市场有所恢复。

周三，美国总统特朗普签署行政命令，宣布美国科技面临威胁，全国进入紧急状态。在此紧急状态下，美国企业不得使用对国家安全构成风险的企业所生产的电信设备。外媒普遍认为，这是在为禁止美企与华为的业务往来铺平道路。

在周三的中国外交部例行记者会上，有记者提问：据报道，美国总统特朗普预计将签署一项行政令，禁止美国公司从美方认为可能具有国家安全隐患的外国企业那里购买电信设备。外界猜测这一行政令将禁止美国企业从华为等公司购买设备。中方对此有何评论？

外交部发言人耿爽回应称，一段时间以来，美方滥用国家力量不择手段地蓄意抹黑和打压特定的中国企业，既不光彩、也不公正。对他们的动机，世人早已看得清清楚楚。我们敦促美方停止借口安全问题对中国企业进行无理打压，为中国企业在美开展正常的投资运营提供公平、公正、非歧视的环境。

据路透社报道，在特朗普签署行政令后，美国商务部15日发表声明称，正将华为及其70个关联企业列入美方“实体清单”，禁止华为在未经美国政府批准的情况下从美国企业获得元器件和相关技术。16日下午，外交部发言人陆慷就美商务部将华为列入“实体清单”一事回答了记者提问。

陆慷表示，美国商务部最新的报告我们已经注意到了，对中方而言，中方一贯要求我们自己的企业认真严格执行国家出口管制法相关的法律法规，履行中方所承担的出口管制相关的义务。在海外经营过程中，我们也要求中方企业能够遵守所在国的法律法规，合法合规地开展经营。

陆慷同时强调，中方坚决反对任何国家根据自己的国内法对中国的实体实施单边制裁。“我们也反对泛国家安全概念，滥用出口管制措施。”陆慷说，我们敦促美方停止错误的做法，为两国企业开展正常的贸易合作创造条件，避免给中美经贸关系造成进一步的冲击。“就中方而言，中方也会采取进一步必要的措施，来坚决维护中国企业的合法权益。”

此前据外媒报道，美国财长努钦周三表示，他可能很快会访问北京，继续与中国进行贸易磋商。努钦没有详细说明未来磋商的时间，但他认为上周在华盛顿与中国官员进行的为期两天的高级别磋商具有建设性。

“我预计，我们将在不久的将来前往北京，继续这些讨论，”他在美国参议院拨款委员会的听证会上表示，“我们会继续讨论。还有很多工作要做。”

周四，针对外媒报道美国财长努钦称将于近期来华磋商消息，中国商务部在当日例行发布会上称，中方不掌握美方来华计划。针对美国商务部将华为列入“实体清单”，禁止华为在未经美国政府批准的情况下从美国企业获得元器件和相关技术，外交部在例行记者会上表示，反对单边制裁。

据中国新闻网官方微博5月16日消息，针对美国财长称将于近期来华磋商消息，中国商务部新闻发言人高峰当天在新闻发布会上称，中方不掌握美方来华计划。如果美国一意孤行，对华3000亿美元商品加征关税，中国不得不作出必要反应。他强调，中方不畏惧任何压力，有信心、有决心、有能力应对任何风险挑战。

本周美国也宣布了对其他贸易政策的一些决定。周五美国总统特朗普公布有关汽车关税的宣言，称将推迟欧盟和日本汽车关税至少180天，与欧盟和日本就汽车进口问题进行谈判。

特朗普当日在一份声明中指出，他指示美国贸易代表莱特希泽寻求达成协议，以“解决汽车进口对国家安全构成的威胁”。特朗普可以选择在谈判期间推进关税。

“美国的国防和军事优势取决于我们汽车工业的竞争力以及汽车工业产生的研发，”白宫新闻秘书桑德斯在一份声明中说道，“谈判进程将由美国贸易代表莱特希泽领导，如果在180天内不能达成协议，总统将决定是否需要采取进一步行动，以及需要采取什么进一步行动。”

特朗普在他的声明中指出，“必须通过减少进口来改善国内竞争条件。”

另外，彭博社报道称，据知情人士透露，美国准备取消对加拿大和墨西哥的钢铁和铝关税，此举有助于为批准美墨加协议扫清道路。其中一位知情人士表示，取消关税的生效日期是一个悬而未决的问题。此举将取消美国近一年前以国家安全为由对这两个贸易邻国征收的25%的钢铁和10%的铝关税。

“主要的主题是，是否有足够的空间同时打多场贸易战？”道明证券(TD Securities)驻多伦多的北美外汇策略主管Mark McCormick表示。

“过去5个月出现了一些复苏全球经济稳定的迹象，现在我想关心的是，贸易战重燃是否将削弱一些的信心，以及随着美国经济出现一些放缓，全球经济是否会重新陷入不稳定状态？”他说道。

美国经济数据——仍受关注

虽然中美贸易是本周市场的绝对主角，但本周美国公布的一系列经济数据也受到关注。

其中部分超出预期的数据辅助了美元的涨势。

这包括，美国5月密歇根大学消费者信心指数升至102.4，创下15年以来新高。

“随着近期和更长期经济前景升至2004年以来最佳水平，消费者对整体经济前的看法好转许多，”美国密歇根大学消费调查主管Curtin表示，“可以肯定的是对关税负面影响的提及在过去一周有所上升，并可能在5月底和6月进一步上升。”他还指出，那些对关税对经济和物价持负面看法的人预期今年通胀水平将上升0.6%；即使不考虑关税对价格的影响，提高关税也可能导致信心更加普遍受损，从而进一步降低消费者支出增速

周四公布的美国4月新屋开工增幅高于预期，上周初请失业金人数降幅大于预期，显示就业市场持续走强，应能支撑经济。

数据显示，美国至5月11日当周初请失业金人数为21.2万人，低于前值22.8万和预期22万，评论称，在4月份触及50年低点后，最近几周申领失业金人数迅速上升。尽管如此，以历史标准衡量，初请失业金人数仍处于低位。这些数据表明，美国就业市场根基仍然稳固。随着企业争夺员工，美国就业市场有望继续推动薪资增长。

与此同时，当日公布的美国4月新屋开工总数年化为123.5万户，高于前值113.9万户和预期120.5万户，表明抵押贷款利率的下行开始为陷入困境的住房市场提供支撑。由于单户和多户房屋建设的增加，上月房屋开工率上升至5.7%。中西部地区天气干燥，也可能推动开工。此前的调查显示，住宅建筑商信心升至7个月高位。

此外，美国4月营建许可总数为129.6万户，高于前值128.8万户和预期129万户。美国5月费城联储制造业指数为16.6，高于前值8.5和预期9。

富国银行的外汇策略师Erik Nelson表示：“坚实的美国数据缓冲了近期数据疲软的影响，而围绕贸易局势的负面情绪可能暂时占据主导地位，并支持美元。”

但本周的美国经济数据也不全然乐观。周三(5月15日)，美国最新公布的零售销售和工业产出数据均不及预期。美国商务部公布，4月零售销售意外下滑0.2%，不及预期增长0.2%，这或给美国二季度的经济增长蒙上了一层阴影。

机构点评称，美国4月零售销售月率低于预期，因汽车购买量下滑，零售销售的所有分项数据均低于预期，同时前值大部分被温和上调。消费占据美国GDP的70%左右，第二季度经济开端不利。

BK资产管理外汇策略董事总经理Kathy Lien表示，4月份的零售销售数据并不能准确反映未来的需求增长速度。因为目前的美股正处在下行区间和国际形势动荡加剧，消费者可能会更愿意选择未来几个月内消费。

随后公布的另一项数据也不及预期：美联储最新公布的数据显示，美国4月工业产出月率下跌0.5%，预期持平，前值下跌0.1%。有评论认为，美国4月汽车和机械产量意外下跌，表现出经济失速的迹象。4月制造业产出为四个月内第三次录得下跌。

数据公布之后美股下跌，美元则逆势上扬，一度维持上攻势头，全线拉升，最高97.71，刷新5月9日以来高位。

反之，现货金周四下跌0.8%，创下4月份以来最大单日百分比跌幅，原因是在美国公布强劲的经济数据后，投资者对承担风险的接受程度有所提高。

黄金的技术前景也随之削弱。ActivTrades首席分析师Carlo Alberto De Casa在一份报告中写道：“金价打破了过去几个月的看跌趋势线。”“如金价明显回升至1300美元水平，并保持在这一心理关口之上，将证实过去两周出现的支撑局面，而跌破1280美元将被视为一个负面因素。”

凯投宏观分析师Ross Strachan表示，在过去几天黄金市场多次测试1300美元/盎司水平，但始终没能站稳该水平，很显然每次逼近这一水平一些投资者都会选择抛售。

地缘政治——继续博出位

本周另一影响市场的因素在于欧洲的地缘政治。

首先是英国方面。英国工党领袖科尔宾周五称，跨党派谈判已经尽力，将反对首相特雷莎·梅的脱欧协议，这意味着保守党和工党为期六周的谈判最终破裂。

两党间的谈判团队已经商谈了六周，试图寻求打破议会无法就退欧达成共识的僵局，但最终双方没能找到相互妥协的解决方案。

英国原定于3月29日退出欧盟，但目前这一期限已经推迟至10月31日，因为议会无法通过英国政府与欧盟达成的退欧协议，在之前的三次投票中都予以否决。

梅发起跨党派谈判以积极寻求解决办法。工党要求与欧盟建立新的全面关税同盟。保守党中的退欧派则想要与世界其他国家签订自己的贸易协议，因此将关税同盟的可能排除在外。

另外，英国首相特蕾莎梅还在周四承诺将确定她离任的具体时间表，在此之前，英国议会将在6月份对退欧选项再次进行投票。退欧派首脑、前任外交大臣约翰逊成为最近表明将竞选保守党领袖的议员。

由于退欧僵局和最近地方选举中保守党的糟糕表现，梅被敦促在今夏下台。而梅正作出第四次努力，希望6月3日当周的议会投票能过痛过她的退欧协议法案。

评论认为，如果第四次投票仍然失败，梅将宣布辞职。

Bluebay首席投资官Mark Dowding表示，预计保守党和工党很难就谈判达成共识。如果英国首相特雷莎·梅下台，继任者很可能是硬脱欧派首相，这将大大增加11月硬脱欧的风险。

荷兰国际银行外汇策略师Petr Krpata同样认为，若6月不能通过脱欧协议，英国首相特雷莎·梅很可能会被迫下台，为选出一位更加疑欧派首相敞开大门，并有可能导致硬脱欧的发生。

同时，意大利首脑也再度爆出令市场担忧的言论。

周三意大利副总理萨尔维尼(Matteo Salvini)对欧盟政策进行批评，令投资者对该地区的选举感到紧张。萨尔维尼表示，欧盟预算规则正在“让欧洲大陆挨饿”，必须改变。一天前，他曾表示，意大利应该准备好打破这些规则。

据意大利ANSA报道，萨尔维尼表示，意大利需要类似美国现任总统特朗普那样的冲击，我们需要忽视规则；如果北方联盟党在欧盟选举中取得不错的结果，“将撕毁欧盟一切屠杀意大利的规则”。

萨尔维尼表示，政府准备在必要时打破3%的预算赤字限制，或者允许债务超过130-140% ，以刺激就业。

意大利副总理萨尔维尼周四表示，如果他的政党在本月晚些时候的欧洲议会选举中取得好成绩，他将“撕毁”那些“扼杀”意大利的规则。分析认为，意大利当局的态度，一方面令下周的欧洲议会选举面临巨大不确定性，同时也令欧洲债务危机的阴影再次笼罩。

法国农业信贷银行外汇策略师Manuel Olivieri表示：“意大利仍是令欧元下行风险居高不下的因素之一。”

下周市场展望

下周风险事件仍然密集。除了中美贸易关系、英国脱欧及政局进展，欧洲还将在周四展开五年一度的议会选举。届时市场将关注极右翼党派以及疑欧党派在选举中的表现。如果中美贸易关系继续恶化，欧洲选举又出现令人担忧的局面，避险资产将获青睐。

同时下周央行动态目不暇接，美联储、欧洲央行、英国央行均有重要官员讲话。美联储和欧洲央行也将公布会议纪要。市场将密切关注官员讲话和会议纪要中的措辞，以判断央行未来的货币政策是否会更加鸽派。而美元的涨势是否能进一步巩固可能也将与美联储的立场息息相关。

经济数据方面，日本和德国将公布一季度GDP表现。欧元区还将有一系列前瞻性经济数据出炉，投资者将寻求从中推测之前担忧的经济放缓前景是否已经消散。显然，如果经济数据好于预期，欧元的近期承压或有缓解，反之则会加重。