市场周评：风云突变！美国对华关税加码落地 中美新一轮经贸磋商结束

 5月6日至10日金融市场综述：中美贸易局势风云突变，冲击全球——美国总统特朗普政府宣布上调对华关税税率、中国商务部称将不得不采取必要的反制措施；中美十一轮经贸磋商结束，没有达成协议，双方都表示未来将继续磋商！中美贸易局势不确定性突然加剧，令原本预期双方很快达成贸易协议的投资者惊愕不已，全球股市遭遇大抛售，恐慌指标VIX狂飙，避险情绪爆发……

外汇市场：中美贸易局势不确定性加剧，资金涌入避险日元，兑美元最高反弹至三个月高位109.46，收盘在109.94；受紧张局势升级忒累，澳元、人民币、美元都走低，人民币兑美元大跌，创下四个月新低，一度创下10个月来最大单日跌幅。美元指数连续第二周下跌，本周最低97.13，为4月18日以来低位，收盘在97.33。

商品市场：由于贸易局势担忧推动避险需求，现货黄金三周以来录得第二周上扬，最高上冲至1291.40美元/盎司，收盘在1285.75美元/盎司。油价连续第三周下跌，因投资者权衡贸易局势对全球经济增长的潜在损害。与此同时，美伊紧张局势持续上升，全球供应紧张的迹象的使得油价没有出现大跌。

股票市场：美国股市——尽管周五录得五个交易日以来首次收盘走高的，但是标普500指数本周累计跌幅2.17%，为今年迄今最大单周跌幅，道指累跌2.12%，纳斯达克指数跌幅3.03%。中国股市——尽管周五上演绝地反击，但是全周沪指跌4.52%，深成指跌4.54%，创业板指跌5.54%。

当周要闻盘点

中美贸易局势：美国对华关税加码落地、中美十一轮经贸磋商结束

美国对华关税加码落地：北京时间周五(5月10日)12点01分，美国上调逾2000亿美元的中国商品关税税率，5700多类中国产品面临的税率从10%提高到25%。

有分析指出，这是美国总统特朗普迄今为止在中美贸易争端中做出的最激烈举措，无疑会加剧搅乱全球金融市场，及令全球经济的增长蒙上阴影。

新一轮关税的落地标志着形势的突变，因为就在上周，美国官员还乐观地表示，贸易协议触手可及。

对于美国对华关税加码的落地，中国商务部新闻办公室立即发表声明称，美方已将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%，中方对此深表遗憾，将不得不采取必要反制措施。

商务部声明还表示，第十一轮中美经贸高级别磋商正在进行中，希望美方与中方相向而行、共同努力，通过合作和协商办法解决存在的问题。

(图片来源：中国商务部官网)

上周日(5月5日)，美国总统特朗普突然发推，威胁对中国2000亿美元商品加征关税。

5月8日，美国贸易代表办公室在联邦公报草案中证实，当地时间周五(5月10日)零时零一分起2000亿美元自中国进口商品的关税税率将从10%上调至25%。

5月8日深夜，中国商务部发言人就美方拟升级关税措施发表了谈话，称中方对此深表遗憾，如果美方关税措施付诸实施，中方将不得不采取必要反制措施。

在特朗普威胁加征关税之际，有市场担忧中美马上进行的十一轮贸易磋商可能会“泡汤”，不过中美全面经济对话中方牵头人刘鹤于5月9日至10日访美，与美方就经贸问题进行磋商。

中美十一轮经贸磋商结束：新华社、央视新闻等官方媒体报道，华盛顿当地时间5月10日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤在第十一轮中美经贸高级别磋商结束后接受采访时表示，双方进行了比较好的沟通与合作，谈判并没有破裂，而是恰恰相反，这只是两国谈判中正常的小曲折，是不可避免的，中方对磋商未来审慎乐观。

他同时透露，双方经贸团队商定，将很快在北京见面，继续进行沟通，推动磋商。美国总统特朗也在推文中指出，中美对话在将来会继续进行。

推文称，“在过去的两天中，美国和中国就两国之间的贸易关系状态举行了坦诚而具有建设性的对华。习主席和我本人之间的关注依然非常牢固。对话在将来会继续进行。”

“与此同时，美国已经向中国家政了关税，可能会取消，也可能不会，这要取决于未来谈判的情况而定！”

除此之外，新华国际时评文章称，目前中美双方在取消全部加征关税、贸易采购数字应当符合实际以及文本平衡性三个中方核心关切的问题上仍存在分歧。这也是中方首度公开与美方三个分歧！

文章还指出，解决好分歧继续推动磋商，双方必须正确看待经贸问题的长期性、复杂性、艰巨性，拿出更大耐心和毅力攻坚克难。

此外，历史和现实已经表明，打打谈谈或将是中美解决经贸摩擦的常态。中方坚决反对贸易战，已经做好全面应对准备，也会理性对待后续磋商！

中美贸易局势升级的威慑力：股市抛售、恐慌指标VIX爆拉、汇市也遭殃

由于中美贸易局势的不确定性突然加剧，全球市场措手不及：股市首当其冲，美国股市录得今年迄今最大单周跌幅；恐慌指标VIX爆拉，一度涨幅超过80%；避险需求的升温促使资金涌入日元、黄金，人民币则大跌，创下四个月新低。

全球股市：由于特朗普上周日的突然威胁，全球股市受到重创：中国股市周一全线暴跌超过5%，周二美国股市全线大跌；周三日本股市下挫，两天市值被抹去约1560亿美元。

据彭博统计，本周前三个交易日的一波抛售中，全球股市的市值蒸发了近1.36万亿美元。除此之外，市场波动性也报复性地上扬……

(图片来源：彭博、MSCI)

据彭博分析，虽然股市的2019奇迹依然未破，但是裂隙已经开始出现。上周日特朗普的区区百字推文让标普500指数成份股5000亿美元市值化为乌有，恐惧悄然潜入。

素有恐慌指标之称的芝加哥波动率指数VIX在两天内上涨50%，一度狂飙超80%，自1月以来首次突破20。日本股市的下滑使得衡量日经225指数波动率的一项指标升至了1月份以来的最高水平。

汇市：对于中美贸易局势的升级，投资者迅速做出反应买进日元，使得日元兑美元一度反弹至三个月高点。受到紧张局势升级拖累的主要受害货币是澳元、美元和离岸人民币。

人民币一度创下10个月来最大单日跌幅，周四触及四个月新低。有中资行交易员表示，现在情况与去年同期类似，当时中美贸易谈判恶化令人民币从6.2一路贬至6.9。

此外，据彭博周五报道，随着贸易局势的升级，人民币波动率现在已经逼近五个月以来最高水平，离岸人民币一个月波动率升至去年11月30日以来高位。

(图片来源：彭博)

澳元是反映中国经济前景的晴雨表。与之前美元因贸易战忧虑而获益的情况不同，特朗普向中国商品加征关税的最新威胁，促使市场策略师关注此事对美国方面的影响，从而令美元承压。

“关税上调对风险资产而言不是好消息，将威胁到全球增长复苏的前景，”澳洲国民银行资深外汇策略师Rodrigo Catril称。

不过，大和证券资深外汇策略师Yukio Ishizuki表示，“市场一段时间内以来一直在为美国祭出关税举措做准备。另外，日本机构投资者对美元也有相当大的潜在需求。考虑到这些因素，美元可能没有太多进一步下跌的空间。”

那些动荡的地缘局势、降息的央行、英国脱欧……

地缘局势：伊朗总统鲁哈尼周三称，如果世界大国不遵守2015年伊核协议的承诺，伊朗将重新开始进行高水平浓缩铀活动。

鲁哈尼在全国性电视台播出的讲话中称，余下的五个协议签署国--英国、法国、德国、中国和俄罗斯--有60天时间来落实承诺，保护伊朗石油和银行业免遭美国制裁影响。

特朗普周三对伊朗实施新的制裁，瞄准该国工业金属出口收入。周四又敦促伊朗领导人坐下来和他协商放弃核计划，并称鉴于当前两国紧张关系加剧，他不能排除军事冲突的可能。

在白宫临时举行的记者会上，特朗普拒绝解释究竟是什么事情促使他派遣林肯航母打击群前往中东。这是美伊两国紧张关系的最新升级。

朝鲜则在周四进行了不到一周以来的第二次飞弹试射，而美国表示查扣了一艘朝鲜货轮，美朝之间的紧张关系再度升温。

特朗普表示，“没有人乐见”飞弹试射，不过与朝鲜持续谈判的大门似乎仍保持开放。

韩国则表示，试射令人担忧，无助于情势，而且可能是对特朗普拒绝解除对朝制裁、导致2月越南河内峰会破裂所发出的抗议。

降息的央行：新西兰联储周三采取两年半以来的首次降息举措，并暗示有50%的再次降息可能性，导致纽元大幅下跌。

该央行一如预期，将官方隔夜拆款利率(OCR)下调25个基点至1.50%的纪录低点。利率决定公布后，纽元兑美元跌至六个月低点0.6525美元。

本周降息的央行：马来西亚央行周二成今年东南亚国家中首家降息的央行，将隔夜政策利率下调25个基点至3.00%，自2016年7月以来首次降息。

“鉴于整个2019年经济增长可能维持疲弱，马来西亚央行今天降息之后，今年晚些时候有可能进一步放宽政策，”凯投宏观(Capital Economics)的Alex Holmes在报告中称。

菲律宾央行周四将指标利率调降25个基点至4.50%，以支撑经济。该国经济在第一季放缓。

澳洲联储周二维持指标利率在1.5%不变。但周五暗示，如果失业率不进一步下降，将考虑降息，这是向2016年来首次放松政策迈出了一大步。

英国脱欧：本周英镑/美元大跌，最低跌至1.2966，收盘在1.2998，因英国脱欧谈判没有取得任何突破的迹象。

眼下，市场怀疑执政的保守党和反对党工党之间的脱欧谈判不会取得任何进展，人们也日益担忧首相特雷莎·梅领导权面临挑战。

下周市场展望

下周，全球市场还应该持续关注中美贸易局势的最新消息。据最新消息，美国总统特朗普将于5月18日（下周六）作出有关汽车关税的决定。这或对全球市场产生更加重磅的影响，尤其是特朗普宣布对欧盟汽车征收关税的情况下。

经济数据：德国与欧元区GDP及通胀数据、美国“恐怖数据”--零售销售、澳大利亚失业率等。财经事件：多位美联储官员及欧洲央行官员讲话。针对美国零售销售，分析师预计，在3月反弹1.6%之后，4月零售销售增速可能放缓至0.2%。

关于A股市场：MSCI将发布新纳入A股个股名单！5月6日，MSCI在其官网宣布，5月半年度指数审议结果将于5月13日欧洲中部夏令时晚11点也即北京时间5月14日早5点，在官网公布。

MSCI届时将在官网公布新纳入和剔除的个股名单。此番指数审议结果将在5月28日收盘后生效。

MSCI曾在3月1日的公告中指出，将分三步提升A股纳入因子。一，2019年5月半年度指数审议时将指数中的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股；二，2019年8月季度指数审议时将指数中所有中国大盘A股纳入因子提高至15%；三，2019年11月半年度指数审议时将指数中所有中国大盘A股纳入因子从15%提高至20%，同时将中国中盘A股以20%纳入因子纳入。

这意味着，哪些创业板股大盘股被纳入MSCI，将在5月14日正式揭晓。