耶伦缄口不提货币政策 美元急坠黄金坐上疯狂过山车

 周五(8月25日)晚间，在备受关注的美联储主席耶伦讲话前后，金融市场掀起巨澜，短线坐上疯狂“过山车”。耶伦讲话之前，美联储两位官员的讲话撩动了市场的神经，现货黄金短线上演暴涨暴跌行情。随后，耶伦在讲话中对货币政策缄口不提，导致美元急跌，黄金多头卷土重来。眼下，市场目光转向欧洲央行行长德拉基的讲话，届时市场势必会再次掀起巨浪。

回顾金融危机爆发后的十年，美联储主席耶伦周五表示，尽管可能需要做出一些调整，但当前的金融体系比以往更安全。

耶伦在备受关注的杰克逊霍尔讲话中未提及货币政策，而是专注于危机历史以及监管者所作出的回应，不过她提到美联储在物价和就业两个目标上取得实质性进展。她警告称，未来的危机不可避免，但表示住房危机给我们上了宝贵的一课。

“危机事件要求我们采取行动，我们实施了需要的改革，这些改革使得体系更加安全，”她在事先准备好的讲话中称。

耶伦反驳了监管抑制了银行业活动这一观点，她坚称更高的资本要求会促使贷款增长。

耶伦此次讲话距离其2月任期结束还剩不到六个月时间。特朗普总统一直对是否会继续任命她持谨慎态度，耶伦拒绝猜测她的未来。

美联储观察人士一直在寻找有关耶伦对美联储对危机应对的看法，这就是其演讲的重点。她引用了需要将救助计划落实到位以应对华尔街流动性的降低，并兜售了新规定实施以来的有效性，如多德-弗兰克改革。

不过，她表示，美联储不断回顾这些举措以审视哪些在发挥作用，哪些可能会阻碍系统。

“新的金融监管框架的更广泛的变化可能值得考虑。这些变化包括简化适用于中小银行的法规和增强决议计划，”她说道。“在更广泛的层面上，我们将继续监控经济条件，审查并进行研究，以更好地理解监管改革的效应和监管可能带来的影响。”

投资公司Kisco Capital顾问表示，耶伦的讲话似乎在为自己的卸任铺路。

CNBC资深经济记者Liesman指出，美联储主席耶伦在杰克逊霍尔会议上对于金融改革的捍卫，令其得到特朗普再次任命的可能性进一步降低。

耶伦讲话之后，美元指数短线急跌60点，跌破93，刷新8月4日以来新低至92.72。欧元/美元短线上扬近110点，至三周高位1.1884。美元/日元短线下挫近90点至一周低位109.09。

（美元指数30分钟走势图，来源：FX168财经网）

FTN Financial首席经济学家Chris Low表示，耶伦显然在杰克逊霍尔全球央行年会上重复了一周之前的内容，尤其是，耶伦已经避免了借杰克逊霍尔这样的场合来置评FOMC货币政策，耶伦认为在美联储例行货币政策会议之外宣布政策变化并不合适。

其还表示，现在，市场注意力从耶伦转向欧洲央行行长德拉基，大多数人已经排除了德拉基谈及缩减QE的可能性，但仍然有人希望德拉基会口头打压欧元，但鉴于耶伦讲话后美元已经走软，德拉基讲话打压欧元的难度可能比较大。

法国农业信贷银行指出，耶伦讲话之后，欧元兑美元准备测试1.20。

不过分析人士警告欧元多头，因为德拉基显然并不希望欧元太强，如果德拉基在随后的讲话中口头打压欧元，这将会让欧元承压。目前欧元升至一周高位，上方重要的阻力关口在1.19。

黄金短线上涨，最高突破1290美元/盎司。

（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168财经网）

盛宝银行大宗商品策略师Hansen表示，美联储主席耶伦在杰克逊霍尔的演讲导致市场流动性一度“几乎消失”，或者才是引发金价大幅波动的深层原因。

实际上，在耶伦讲话之后，CBOE波动指数下跌，最新跌0.86点至11.37。

值得一提的是，在耶伦讲话之前，两位美联储官员提前放出的“重要风声”触动了投资者敏感的神经，导致金银价格坐上“过山车”。

克利夫兰联储主席梅斯特此前在采访中表示，如今的劳动力市场仍然强劲，且预计经济增速将超过2%，她支持逐步取消宽松政策，尤其是美联储需要在加息上先发制人。她认为，虽然美联储仍希望通胀重返2%的水平，但不认为他们能等通胀达到2%的水平再采取行动。货币政策正常化是正确的选择，可能出现的政府关门不应该阻碍美联储的行动。

紧随其后的是达拉斯联储主席卡普兰。他同样肯定了美国的就业状况，认为今年可能再加息一次。但他同时表示，加息依然需要看通胀走势，如今通胀压力正在逐步变化，美联储在加息上能更为耐心。

就在北京时间周五(8月25日)21时20分左右，现货黄金短线急速拉升7美元，冲破1290美元/盎司，刷新一周高位至1292.80美元/盎司；COMEX期金则突破1300美元关口，最高至1301.4美元/盎司...

有数据显示，COMEX最活跃12月黄金期货合约在北京时间21:15-21:17三分钟成交量为12308手，交易合约总价值近16亿美元。

外汇网站Forexlive撰文指出，美联储主席耶伦讲话前市场风声鹤唳，黄金短线跳涨；若今日耶伦讲话偏鸽派，现货黄金1300美元阻力位料将被打破。

金融博客Zerohedge指出，美联储卡普兰在耶伦主席演讲前放出一些“重要的风声”，引致黄金与日元短线上涨。

然而就在北京时间21时42分左右，金价短线急跌超过15美元，最低跌至1276.5美元/盎司，创下七个交易日以来的最低水平...

(主要资产走势图，图片来源：Zerohedge、FX168财经网)

金价短线暴跌超15美元，有交易员称近2000张期金卖单成交导致了金价闪崩。除了金价短线巨震之外，白银也同样如此，最高飙升至17.17美元/盎司的五日高位，随后急挫至七个交易日以来的低位16.74美元/盎司。

基金公司Merk Investments创始人默克表示，黄金今夜闪崩并不像是“胖手指” ，更像由止损触发。

默克指出，我们的交易员跟踪了北京时间21点41分18秒一刻的期货订单流，可以确证地说这并非“胖手指”导致。当时共413个卖单指令，涉及2868张12月份期金合约在一秒内瞬间成交，且在这一秒后的5秒内完全没有一单成交，这类交易状态非常近似是止损或与止损相关的指令。随后一系列止损指令、获利指令以及其他算法指令一同跟进，进一步促成黄金急速崩跌近20美元/盎司。我们认为这次闪崩，很可能是由这批价值3.7亿美元的止损订单造成。

眼下，市场目光转向德拉基。北京时间周六凌晨三时，德拉基将发表讲话。

对此，BK资产管理董事总经理Kathy Lien周四（8月24日）撰文指出，德拉基在讲话中料不会给出更多信息。几周之前，有消息称德拉基将把杰克逊霍尔作为令市场为欧洲央行改变货币政策做好准备的场合，但近日以来，欧洲央行的消息表明他不会做出新的政策声明。自此以来，在欧洲央行公布了上次会议纪要之后，市场完全下调了对德拉基的预期。纪要显示，欧洲央行对欧元升值过度感到担忧。

不过，过去72个小时，多位欧洲央行官员看似正利用每个机会来传递鹰派讯息。其中包括欧洲央行朔伊布勒，他周四表示央行应更早而不是更迟收紧政策。欧洲央行的汉森昨日淡化了欧元区今年大涨13%这一事实，表示欧元的涨势并非重大变化。而在此之前，魏德曼表示，他认为“在2018年之前没有延长QE的必要”。

在杰克逊霍尔之前的这一一致性评论表明，即便德拉基对9月缄口不提，欧洲央行也仍计划采取措施实现政策正常化。因此，周五的重大问题在于，德拉基是想要在欧洲央行会议之前将欧元/美元推升至1.20关口，还是在其再次点燃涨势之前给予其自高位缓解的机会，我们认为他将倾向于选择前者而不是后者。

法兴银行也表示，如果德拉基提及再通胀或者有任何暗示缩减QE的言辞，我们将会认为欧元可能上涨。