市场定价太过激进，美联储六次降息是“白日梦”？

 

桥水基金（Bridgewater Associates）联席首席投资官Greg Jensen周二在该论坛上表示，随着去年美联储将利率上调至数十年来最高水平，金融市场的韧性令他“印象深刻，同时也感到意外”。他担心的是，资产价格目前显示投资者认为通胀将很快下降，从而使美联储能够迅速降息。

 

Jensen称：“市场定价反映了完美的软着陆情景，即较低的通胀将允许美联储在不引发经济衰退的情况下实施宽松政策。这既令人印象深刻，又令人担忧。”

 

根据与美联储政策会议日期挂钩的掉期交易，货币市场押注美联储今年将有六次25个基点的降息，并且第七次降息的可能性超过50% ，预计首次降息将在5月份进行。

 

Jensen的言论与贝莱德副主席Philipp Hildebrand相呼应，他认为美联储要实现通胀目标并不那么容易。

 

后者在周一的活动中表示：“我有点担心我们的定价接近完美。到了某个时候，我们会意识到，要使通胀稳定在美联储所期望的2%目标水平上并不那么容易，因此，对美国利率前景的乐观情绪可能过头了。”

 

哈佛大学教授Kenneth Rogoff认为，美联储不会实现交易者押注的年内六次降息，除非美国经济走向“深度衰退”。

 

这位前国际货币基金组织（IMF）首席经济学家在达沃斯表示：“如果我们实现软着陆，那（降息六次）就是白日梦，只会是两到三次。”

 

但他补充道，“如果经济陷入严重衰退——这是肯定会发生，虽然我不知道它会如何发生，但发生的可能性为25%——那么美联储才会大幅降息。他们甚至可以降息15次，而不是6次。”

 

正在参加世界经济论坛的Rogoff表示，在很多事情都出了问题的情况下，他不同意人们普遍认为未来一年会好起来的主流观点。

 

周二早些时候，国际货币基金组织官员也强调了世界经济将如何避免深度衰退的前景。

 

他说：“在达沃斯，似乎达成了一种共识，今年不会像2023年那样出人意料地好，但也不会很糟糕：通胀将会下降，经济实现软着陆。”

 

Rogoff还表示，当前的地缘政治形势“是我职业生涯中从未见过的”，随之而来的将是通胀波动加剧的前景。

 

他说：“我们正处于第二次冷战中，这可能会成为比以前更激烈的第二次冷战，这是非常不稳定的，可以参考下上世纪70年代的样子。但这并不意味着全是坏消息，我的意思是我们今年可能会有好收成，但这（地缘政治风险）真的悬在我们头上。”