美联储理事鲍威尔发出强烈信号 支持加息且今年开始缩表

 美联储(FED)理事鲍威尔(Jerome Powell)周四(6月1日)发出强烈信号，称尽管近期美国通胀数据有些疲弱，但如果经济保持在正轨，应当渐进加息，并在今年晚些时候开始缩减4.5万亿美元的资产负债表。

他当天在纽约经济俱乐部发表讲话，美国经济“健康”，在采取危机时期推出的刺激举措近10年后，美联储应继续朝着更加正常的政策逐步迈进。不过，他也在关注最近的通货膨胀放缓现象。

通胀数据有两个月低于预期，已经引发外界担忧美联储可能推迟今年预期内的再升息两次的行动。美联储的通胀目标是2%，其青睐的通胀指标4月为1.5%。

鲍威尔指出，“尽管近期就业市场表现可能表明有理由加快收紧步伐，但通胀率五年来一直低于目标水平，而且只是缓慢地向2%目标水平攀升，这支持联储继续保持耐心，尤其是如果通胀减慢或者停止上升的话。”

他表示，“通胀的逐步上行走势似乎已经暂停，部分归因于临时性因素，有充分理由可以预期，通胀将重新逐步上升。”鲍威尔自2012年起担任美联储理事，在货币政策方面是一个中间派，他也是美联储下一次6月政策会议召开前，最后公开发表讲话的官员之一。

鲍威尔周四的评论也与包括美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)和达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)在内的其他美联储同事本周的言论一致，即经济势头保持完好，但近期通货膨胀下降、偏离美联储2%的目标值得关注。

利率方面，鲍威尔认为，倘若经济表现一如预期，应继续循序渐进地升息就是合适的，但他未提及6月13-14日会议。根据联邦基金期货合约的价格，投资者认为，联邦公开市场委员会在6月13至14日的政策会议上加息的可能性是85%。鲍威尔同一天在在接受CNBC采访时称，他预计今年总共会升息三次，包括3月已经实施的升息。

谈到今年稍晚开始出售债券的计划时，鲍威尔说，“在今年晚些时候开始缩小资产负债表规模是合适的。迄今为止市场反应平淡显示开始该进程时‘不一定有重大反应’。如果美联储举措令投资者意外，出售债券可能导致市场收益率大增。”

他指出，“如果再投资政策变动导致金融状况收紧的程度确实大于预期，我认为美联储会将这一点纳入考虑。在这种情况下美联储可能推迟升息。”

但他也强调，在货币政策正常化过程中，美联储4.5万亿美元的资产负债表在未来5年不太可能削减超过2万亿美元，并称研究表明几年后美联储持有的债券规模最终可能缩减至2.4-2.9万亿美元。

事实上，这种规模的资产负债表仍将远高于2008-09年金融危机之前大约1万亿美元的水平。不过根据纽约联储4月份对一级交易商的调查，他们预计美联储资产负债表到2025年底将位于3.1万亿美元左右。