二季度黄金风险测评：双底或向三重底转换

二季度首个“超级周”已成过往，黄金价格自关键支撑1278/80附近止跌反弹，周线收出小阳。但若考虑到金价此前连续2周大跌，下跌幅度超过100美元，并且美国非农报告向好，欧洲央行立场倾向宽松，黄金二季度的走势仍有危险。

美联储削减QE步伐坚定不移

虽然美联储主席耶伦在最新一次讲话中，采取了“找平衡”的策略，试图为她在FOMC会议首秀上透露，“结束QE后大约6个月升息”的言论作出弥补。

但值得注意的是，在12月和1月糟糕的非农数据面前，美联储毅然决然选择削减QE。而今2月3月非农报告转好，美联储更加没有理由停止退出的脚步。

QE已经纳入欧银讨论 规模或为1万亿欧元

欧洲央行(ECB)4月3日宣布维持当前指标再融资利率0.25%不变，一如市场预期。但随后行长德拉基(Mario Draghi)却表示，“央行讨论了QE，这是一个可能

的政策工具。

彭博援引消息人士称，欧洲央行针对购买1万亿欧元(1.4万亿美元)债券一事已开展模拟性试验，以评估购债行动对通胀可能构成的影响。

该消息人士还透露，欧洲央行就潜在的量化宽松(QE)措施进行了多种模型试验，但该人士同时指出，央行在是否实施QE或QE规模问题上都尚未作出决定。

黄金二季度怎么走？

鉴于上述两大风险，几乎可以肯定的是，二季度黄金再度上演一季度接近单边上涨行情的概率很低，甚至有继续回调的风险。

从周线级别来看，自1391以来的回调，暂时没有明显企稳的信号，1278/80支撑有可能会再度测试。如果该关键支撑被打破，那么此前双底形态可能转向区间震荡。

比较好的结果是未来再度站稳1180/1200上方，形成三重底；比较不利的形态，则是跌破1180，那么将有可能跌向1050和10000重要关口。

上行方面，1300是必须尽快收复的点位，而只有重新站稳1334-1350上方，才能视为重新冲击1391上方，并延续一季度涨势的信号。

也有好消息？

虽然预计二季度黄金可能较难复制一季度的神奇，但也不是完全没有好消息。

美联储更改前瞻性指引，将要求美国数据全面转好。这样一来，每周工时、高薪职位变化、劳动参与率和长期失业率等弱势问题或许会更加受到关注。这些因素在彻底改善前，黄金的下行空间会受到限制。

而欧洲方面，QE对于欧元的走势影响目前也很难界定。从德拉基之前一些“类QE”的措施来看，欧元非但没有被击垮，反而走高。欧元走高，对于黄金也是利好因素之一（虽然最近两者相关性有所下降）。