黄金周评：杰克逊霍尔大戏落幕 黄金跌宕起伏仍走强

 8月21日至8月25日黄金市场概述：国际现货黄金本周走势跌宕起伏，短线震荡剧烈，但仍然走强，金价有三日上涨，两日下跌，最高点触及1293.98美元/盎司，金价已运行在1290一线附近。本周召开的杰克逊霍尔全球央行会议对黄金价格的影响较大。会议召开之前，市场普通预期美联储主席及欧洲央行行长德拉基将发表有关利率走向和货币政策的讲话，黄金一度承压下跌；但在周五耶伦和德拉基的讲话中，并未涉及货币政策等话题，黄金受到提振，而美元则再度跌破93关口。此外，特朗普关于白宫关门的言论及美朝联合军事电脑演习对黄金都形成一定支撑。

国际现货黄金8月21日当周累计收涨6.60美元，涨幅0.51%，收报1290.80美元/盎司，最高上探1293.98美元/盎司，最低下探1276.50美元/盎司。

（现货黄金周线图 来源：FX168财经网）

当周要闻盘点：

周一（8月21日）美国军方宣布周一将与韩国开始电脑模拟军事演习，演习将持续到8月31日。此消息公布后，市场避险需求升温，黄金上涨；同时市场对美国总统特朗普出台经济政策的能力仍持怀疑态度，美国债券收益率接近两个月的低点，美元也继续下挫，最低触及93关口。

周二（8月22日）公布的美国6月FHFA房价指数月率为0.1%，低于前值和预期；美国8月里奇蒙德联储制造业指数与前值相同。美联储官员威廉姆斯发表讲话称并未看到任何美国经济衰退的迹象；当前经济也面临一些挑战，例如经济增速仅为1.5-2%，仍是较低水平。

周三（8月22日）美国总统特朗普表示让政府关门的言论，对股市及美元形成压制。特朗普称，就算有必要让政府关门，也要在财年预算中纳入美墨边境墙的拨款条件。日内公布的美国8月Markit制造业PMI初值为52.5，低于前值和预期；美国8月Markit服务业PMI初值为56.9，高于前值和预期；相比服务业，制造业的表现欠佳，生产总额增速跌至逾一年来低位。美国7月新屋销售总数年化为57.1万户，低于前值和预期，新屋销售量大幅跳水，库存水平也出现下滑，主要因为新屋价格大幅上涨制约了购买能力。

周四（8月24日）全球央行杰克逊·霍尔会议召开，投资者等待央行行长们发出的政策信号。日内公布的数据显示，美国至8月19日当周初请失业金人数为23.4万人，略高于前值但低于预期，数据已经连续129周低于30万关口，连续时间创1970年以来最长。美国7月成屋销售总数年化544万户，逊于预期的555万，6月前值 552万户修正为 551万户，创2016年8月以来新低。待售成屋库存已经连续26个月同比下降。成屋库存短缺令价格上涨超过薪资增速，限制了潜在买家的选择，令楼市难以出现更快增长。

周五（8月25日）在美联储主席耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话，在耶伦讲话前后，金价从闪崩到暴拉，振幅近20美元。耶伦在讲话中对货币政策避而不谈，强调了金融监管的重要性和金融系统策稳健性。之后的欧洲央行行长德拉基发表讲话，也未对货币政策和利率走向做出表态，转而强调反全球化对国际贸易的伤害等问题。耶伦和德拉基的避重就轻被视为偏鸽派的态度，对黄金形成一定的支撑。日内公布的美国7月耐用品订单月率为下跌6.8%，较前值和预期大幅下滑，因飞机订单大幅下滑抵消了潜在增长迹象。此次下滑为近三年来最大幅度。

下周市场展望

本周黄金在美联储的加息预期减退及美元的疲软的支撑下，金价继续在1300一线之下宽幅震荡，保持了一定的上涨动能，多头继续酝酿对1300关口的进攻。据Kitco黄金调查显示，多数受调查者对下周黄金的走势持乐观态度，看涨黄金。

Kitco 周五（8月25日）发布的每周黄金调查显示，基于对美联储的预期及美元的疲软，华尔街专业人士及普通投资者继续看涨下周黄金。在针对专业人士的调查中，有15人参与了调查，11人或73%认为下周黄金会上涨，2人或13%认为下周黄金会下跌，2人或13%预计将盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。同时，有788名普通投资者参与了投票，375人或48%认为黄金将上涨；另有340人或43%认为黄金将会下跌，而71人或9%认为黄金将盘整。

在看涨的观点中，美联储的鸽派和美元疲软将是黄金继续上涨的动力。

Walsh Trading商业对冲主管肖恩·洛斯（Sean Lusk）是认为因为美联储的鸽派和美元疲软而认为黄金将会上涨的人士之一。他说“将会录得新高，看起来股市正在盗取所有的雷暴。但在劳动节长周末之前，我们会看到季节性的购买...。看来所有的迹象都在表明下周金价会更高。”

RJO Futures的高级商品经纪人Bob Haberkorn也表示黄金的上涨在很大程度上是由于美联储。达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰表示，尽管耶伦并没有在准备的言论中提及利率问题，但Bob Haberkorn指出，政策制定者需要“进一步加息”。Haberkorn说：“我们得到了很多地缘政治的头条新闻，但是到了最后，今年到今年年底之前黄金的主要驱动力将是美联储。”

此外，美国政府的债务上限问题也是黄金的支撑因素之一。Eureka 矿业报道编辑理查德·贝克（Richard Baker）表示：“随着即将到来的债务上限陷阱和地缘政治的发酵，黄金应该保持上涨模式，下周将会冲向1310美元/盎司。白银将重获17.20美元/盎司的涨幅，部分原因是受到黄金涨势的支撑。”

也有少数人认为下周黄金有下跌的可能，因为股市的涨势还未结束，朝鲜局势可能会趋于缓和，而黄金以及三次冲击1300关口未果，可能还会被阻挡在其下方。

Heritage West Financial的负责人拉尔夫·普雷斯顿（Ralph Preston）表示，黄金将会走低，他正在寻找“黄金将在1300美元/盎司阻力区域被另一次。”

LaSalle期货集团高级市场策略师Charles Nedoss也表示看空。

他说：“股市还是有人气的，朝鲜的事情正在淡化。美元也处在支撑区域...我们试图测试金价范围的上限，可能不会通过。”

也有人认为下周黄金将会呈盘整走势，金价宽幅震荡还将继续。

Adrian Day资产管理公司董事长兼首席执行官Adrian Day认为黄金市场下周大致保持不变。从基本面上说，他对黄金仍保持“积极的”，在白宫的“动荡”，地缘政治问题和美联储似乎对未来的货币紧缩政策“谨慎”的情况下。然而，在最近的涨势之后，黄金可能会回落，尽管Day也表示认为回落不会“明显或持久。因市场风向已经转向黄金了。”

凯投宏观分析师Simona Gambarini表示。“这在很大程度上取决于朝鲜和美国，以及紧张局势如何发展。能否突破1300美元将取决于这两国的紧张局势是否恶化，或其他地缘政治风险。”

下周的非农报告将是关注重点

美国8月非农报告将于下周五出炉。根据市场共识，市场观察人士预计8月份新增就业人数18.4万，7月份增加了20.9万。

“弱于预期的结果将令美元承压，这反过来会提振黄金，反之亦然，”BMO Capital Markets经济学家Sarah Howcroft表示。

此外，下周公布的重要数据之一将是核心PCE物价指数，美联储密切关注该数据，因其扣除了食品和能源价格的季节波动性，是一个相对稳定的指标。该数据将于周四发布。

消费者信心指数也与黄金走势相关，其将于周二出炉。其他关键数据公布周三的美国二季度GDP数据和ADP就业数据，以及周五的制造业PMI数据。